Bitcoin Bear Market Bottom Prediction 前言: 自 2020 年 5 月份過後的比特幣減半 (Bitcoin Halving) 開始, 歷經了將近一年的牛市盛況。 就鏈上分析的角度而言, 普遍定論 2021 年 5 月過後牛市終結, 而後於 2021 年 7月反彈至 2021 年 11 月後, 開啟了漫長的下跌趨勢, 那我們該如何預測此輪熊市的底部, 並知道何時探底呢? 以下我將提供兩種不同的分析方法, 來推估此輪熊市底部的比特幣價格。 傳統技術分析 Price Action Prediction https://i.imgur.com/oDjsLkW.png
Figure 1: Bitcoin Price Action Prediction (Tradingview) 從 Figure.1 我們可以看到, 比特幣的週線級別 K 線圖, 可以分成幾個部分來探討。 成交量分佈圖 (Volume Profile): 自 2019-2022 年間, 成交量分佈集中於 12000-6400 價格區間, 而其中 POC (Point of Control), 約莫落在 9000-10000 的位置。 供需區間 (11900-13900): 綠色區塊位置為 2019-2020 年間, 形成重要供應位 (阻力) 的價格區間, 當前段突破此區間之後, 形成供給方的成本區間, 也隨即迎來暴漲的牛市開端。 而供給方的成本區間, 也意味著, 只要碰觸此價格區間, 都有可能形成供給方的買回區間, 這意味著供給將被轉換成需求區間, 此區間底也剛好觸碰到 Volume Profile 的交易密集區。 供需區間 (10100-10200): 白細線處為較小型的供給需求區間, 在此範圍亦有潛在的反彈與成底機會, 與 Volume Profile 的 POC 位置相去不遠。 斐波那契回撤延伸應用 (Fibonacci Retracement): 此技術引用自 Alex 與交易的本質, 其中以 0 當趨勢起點, 1 為趨勢轉折點, 若回撤踩穩 0.618, 則會有不小的概率, 投影至 1.618 點位。 由圖中我們可以看到, 比特幣完美的從 0(69014) → 1(32936) → 0.618(46718), 由此規律我們可以推得 1.618(10641) 附近, 可能有不小的概率, 成為此段下跌的目標價位。 此點位也與白細線供需區間、 POC 位置不謀而合。 Part1. 結論: 以傳統技術分析 Price Action 來看的話, 12000 與 10000 價格位置, 皆有可能形成有效底部, 造成價格的反彈行為。 鏈上數據分析 on-Chain Data Analysis https://i.imgur.com/4d9Puef.png
Figure 2: Bitcoin Active Addresses (Glassnode) 那從鏈上數據來分析的話, 我們如何知道目前是處於在熊市的哪一個階段? 在一個完整的牛熊週期, 鏈上活躍一共可以分成幾個不同的階段: 1. 牛市開啟新需求 2. 熊市初期需求破壞 3. 熊市反彈需求疲乏 4. 需求持續走低 在 Figure.2 中, 比特幣的鏈上活躍地址數 (Active Addresses Count), 仍然堅定地保持在一個明確的下降趨勢。 除了在重大去槓桿的幾次事件, 出現的幾個鏈上活動高峰外, 目前的鏈上活動也表明, 到目前為止仍然沒有什麼新的需求湧入。 Figure 3: Bitcoin Realized & Delta Price (Glassnode) https://i.imgur.com/KYvmTej.png
在過往 11 年的牛熊週期中, 比特幣的底部價格從未跌破 Delta Price, 並在每次的探底中, 完美的數次觸碰。 Delta Price 是一種 “半基礎半技術” 混合定價的模型, 使用已實現價格與歷史平均價格所推算而來。 觀察 Figure.3, 我們可以看到, 目前的 Delta Price 為 13004, 但在下跌的過程中, 此價格是會不斷地被計算修正的。 那依照過往幾年的歷史回測來看的話, 多少價格的下修是合理的? 我們可以看到, 2011-2012 BTC (-93%)、Delta (-68%) 2013-2015 BTC (-85%)、Delta (-32%) 2017-2018 BTC (-83%)、Delta (-31%) 那如果我們照此比例去推算的話, 2021-2023 BTC (-81%)、Delta (-30%) 得到的價位會是 BTC Price(12840)、Delta Price(12753) 其實兩者推算價也相去不遠。 Figure 4: Bitcoin MVRV Ratio (CryptoQuant) https://i.imgur.com/wn9o09E.png
那知道了底部價格後, 我們該如何從鏈上數據推估何時可能探底? MVRV Ratio = Market Cap / Realised Cap 硬幣市值與其已實現市值的比率, 表明價格是否被高/低估。 回測歷史, 高於 3.7 的值表示價格被高估, 低於 1 的值表示價格被低估。 觀察 Figure4., 除了 2020 年 3 月的黑天鵝之外, 歷史上都歷經至少 130 天、 至多 310 天的被低估期, 此輪熊市從 6/13 開始至今, 才被低估不到 130 天; 若以比特幣的內在價值 (Intrinsic Value) 來推估的話, 則最久可能會在 2023 年 4 月底觸及底部。 Figure 5: Bitcoin Long Term Holder SOPR (CryptoQuant) https://i.imgur.com/Q1MyByX.png
另一個可以用來推估比特幣底部時間週期的指標為 Spent Output Profit Ratio, 此數據代表持幣超過 155 天的投資客, 交易獲利的比率。 超過 1 表明更多的長期投資者正在獲利出售, 低於 1 表明更多的長期投資者在虧本出售。 當熊市底部到來時, 連長持幣的投資者, 也不可倖免的恐慌而賠本出售; 回測歷史, 長持者都會歷經至少 270 天、 至多 617 天的虧本出售期, 本輪熊市從 5/5 開始, 目前僅歷經 170 天左右, 由虧損數據來推測的話, 探底的時間約為 2023 年 1 月底至 2024 年 1 月。 Part 2. 結論: 以鏈上數據分析 on-Chain Data Analysis, 來推估比特幣熊市底部的話, 比特幣觸底價格約為 12800 左右, 與 Part.1 的底部之一價格不謀而合。 —— 這邊提供了兩種不同的觀點來分析比特幣, 值得注意的是, 相較於其他的金融產品/市場, 比特幣的歷史其實非常之短, 所以不管是技術分析、鏈上分析上, 都極有可能出現非預期的重大落差, 所以做好明確的交易規劃及紀律, 才能在發生了非預期狀況時, 安全的保有本金並減少損失, 才是在這市場生存的最重要法則。 網頁好讀版:https://bit.ly/3EWjNvq 喜歡的話,也請不吝給我個讚支持 -- https://instagram.com/ang0x.eth -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt-web.org.tw), 來自: 223.136.42.46 (臺灣) ※ 文章網址: https://ptt-web.org.tw/DigiCurrency/M.1666308782.A.6F3 ※ 編輯: sty0322 (223.136.42.46 臺灣), 10/21/2022 07:34:21
john371911: 詳細分析推。 10/21 08:39
uzz8746: 推 10/21 08:51
julie091620: 推 10/21 09:07
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Nicodim: 歐美包養真的很平常嗎? 10/21 09:48
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ISSAK: 大大每次發文都要去查一堆資料才免強知道在說什麼 10/21 21:51
AKNY: 是這個包養平台嗎 10/21 21:51
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doomsday0728: 有料給推 10/22 09:46
s9451002tim: 謝謝雞大~打這文應該花不少時間 10/22 11:54
IamLittleJJ: 推 10/31 01:12